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申万宏源证券最新策略：增量资金正循环的条件已具备_蜘蛛资讯网

成增量资金正循环。体现为，行业ETF重回强动量，科技赛道主动产品率先规模扩张，打开向上赔率空间。　　基于新经济景气验证的行情，基准假设下的演绎模式应该是股价上台阶之后，还有新的高位震荡阶段。但叠加中期资金供需的讨论，我们认为，这可能只是行情的下限。行情的上限是增量资金流入打开向上赔率空间，第二阶段上涨行情正始于足下。短期行情我们不建议做偏左侧的止盈。　　二季度需关注的潜在下行风险：美伊冲突仍在拉锯

贷成本仍处于深度负值区间——日本央行下周可能会强调这一点，为进一步加息提供依据。　　“日本实际利率非常低，这使得日本央行能够分阶段继续加息，”其中一位消息人士表示，这一观点得到另外两位消息人士的认同。　　尽管仍远低于许多国家的水平，但加息至0.75%将使日本央行的政策利率达到三十年来的新高。　　这也将使政策利率接近日本央行当前预估的1.0%-2.5%中性利率区间下限。因此，一些市场参与者猜测，日本

油供给不足，26Q2海外经济冲击可能集中显现，成本冲击的影响可能也会开始显现。同时，还需防范库存下降到安全水平之下，引发商品市场、资本市场大幅波动的可能性。市场内生力量趋于强势，但外部风险尚未完全排除。在这个阶段，适当抑制资本市场过热，存在合理性。　　三、结构选择不变，继续在主线方向上寻找投资机会。光通信、储能、存储、燃机继续高举高打。扩散行情演绎条件有利，关注商业航天和人形机器人的投资机会。后续

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发布时间：03:02:06